Альтернатива валютному вкладу — еврооблигации

Мне поступили разумные претензии: много общих слов и мало конкретики. К сожалению, универсальных советов быть не может, так у каждого своя ситуация, свои возможности, и свои требования к финансовым продуктам. Сегодня будет разобран только один из вариантов размещения денежных средств — еврооблигации.

Еврооблигация — облигация номинированная в иностранной валюте.

На западе сложилась практика внебиржевого обращения облигаций крупными лотами. На Московской Бирже можно найти выпуски с лотом $1000. Выбор, к сожалению, не велик: три выпуска еврооблигаций минфина (RUS-18, RUS-28, RUS-30) и выпуски нескольких эмитентов (МКБ, Промсвязьбанк, ВЭБ, Система). Здесь можно найти сводную информацию.

Наиболее надёжным инструментом будут еврооблигации минфина. Выпуск RUS-28 (погашение в 2028 году) имеет купонную ставку 12,75%, сама облигация сейчас торгуется примерно по 175% от номинала (+НКД). В итоге всё это даёт доходность к погашению чуть более 4% годовых.

Среди корпоративных еврооблигаций можно найти бумаги с более близким сроком погашения, доходности к погашению будут выше (до 8% годовых), но ликвидность будет заметно ниже, а риски выше.

Что надо учитывать при вложении в еврооблигации

  1. Риски дефолта. Это особенно важно для корпоративных бумаг! Вклад в банке застрахован в АСВ, облигации — нет! В случае дефолта эмитента шансы вернуть свои деньги невелики.
  2. Рыночный риск. Если удерживать бумагу до погашения — можно получить рассчитанную при покупке доходность. При досрочной продаже велика вероятность продать бумагу дешевле её покупки и, даже, остаться в минусе.
  3. Налогообложение валютной переоценки. Налог при реализации бумаги будет считаться по формуле: цена продажи, переведенная в рубли по курсу на день продажи, минус цена покупки, переведенная в рубли по курсу на день покупки. Т.е. рост курса доллара приведёт к возникновению налогооблагаемой базы. Во избежание этого лучше всего стараться попадать под налоговый вычет (держать бумаги более 3х лет).
  4. Доступ к еврооблигациям предоставляют не все брокеры, тарифы на операции с ними и их хранение могут отличаться от тарифов на рублевые инструменты.
  5. Бумаги можно купить на ИИС (если брокер позволяет), но пополнить ИИС валютой нельзя: потребуется завести рубли, купить на ИИС валюту и только потом покупать еврооблигации. Аналогично не получится вывести валюту с ИИС (придётся её продавать).

Выводы.

  1. Если есть сумма в валюте и готовность «не трогать» её более 3х лет — имеет смысл присмотреться к еврооблигациям минфина (в первую очередь бумаге RUS-28). Если цель разместить деньги на 10 лет (до 2018 года) — это выбор с гарантированной доходностью и риском равным суверенному.
  2. Если есть готовность рискнуть и, опять же, подождать минимум 3 года — стоит присмотреться к еврооблигациям крупнейших эмитентов: ВЭБ, Система, и т.п. При этом с бумагами МКБ и Промсвязи я бы рекомендовал быть поосторожнее. Бумаги лучше подбирать с погашением не позже даты планируемого востребования денег (но не менее 3х лет!)
  3. Инвестирование в рамках договора ИИС имеет смысл если исходная сумма в рублях. При этом безопаснее выбрать тип вычет Б (на фин. результат).
  4. Если расчетный срок вложения менее 3х лет, то бумаги купить можно, но это даст лишние риски в виде налогообложения валютной переоценки.

ИИС: «за» и «против»

Очень многие воспринимают ИИС как «улучшенный» (в плане налогов) брокерский счет. Это заблуждение, причем в некоторых случаях может привести к дополнительным расходам.

Читать далее «ИИС: «за» и «против»»

Как купить Google

Думаю что имеет смысл отвлечься немного от облигаций и кратко поговорить об акциях. Обычно все рассказывают об акциях российских ПАО, обращающих на Московской Бирже. Однако, к сожалению, наш рынок невелик, поэтому погорим о ценных бумагах на порядок более крупной экономики — об акциях крупнейших публичных американских компаний.

Американские бумаги россияне покупать могут, запретов нет. Однако при работе через российских брокеров могут возникнуть ограничения. Инвесторов в России делят на две категории: квалифицированные инвесторы и «неквалифицированные».

Лицам, не являющимся квалифицированными инвесторами профессиональные участники вправе предлагать только иностранные бумаги, допущенные к публичному обращению в Российской Федерации. Бумага считается допущенной если она удовлетворяет ряду условий (по листингу, наличию кодов ISIN и CFI) и допущена к торгам любой российской биржей. При этом бумагу не обязательно покупать на бирже, допустившей её к торгам. Санкт-Петербурская биржа допустила к торгам достаточно широкий перечень бумаг из индекса S&P 500, что делает возможным их покупку любому инвестору.

Если есть желание выйти из-под ограничений, то необходимо пройти процедуру признаний квалифицированным инвестором. Для этого физическому лицу надо соответствовать одному из критериев:

  • По портфелю ценных бумаг и ПФИ
  • По объёму и количеству совершенных сделок с ценными бумагами и ПФИ
  • По опыту работы
  • По имуществу
  • По образованию (высшее экономическое образвание, или наличие аттестотов специалиста финансового рынка, или международных сертификатов)

Сама процедура покупки бумаг не сильно сложнее покупки отечественных бумаг. Расчеты все проводятся в долларах США.

Принципиально, можно выделить 4 подхода инвестора к покупке бумаг:

  1. Обратиться к дилерам (популярные ныне «магазинам акций»). Очень просто, но цена может сильно отличаться от рыночной.
  2. Обратиться к российскому брокеру, предоставляющему доступ к Санкт-Петербургской бирже. Доступ предоставляется большинством крупных брокеров (Открытие, БКС, IT Invest), возможна покупка бумаг на ИИС (если брокер поддерживает такую комбинацию). НО! Пока у расчетного депозитария биржи не всё гладко с налогами: почти наверняка придётся переплачивать налог на дивиденды.
  3. Обратиться к российскому брокеру, предоставляющему доступ к американским площадкам. Брокеров меньше, и схема будет дороже для мелких инвесторов. Некоторые брокеры могут не работать с «неквалифицированными» инвесторами. Американские акции, в основном, на площадках двух крупнейших холдингов: NASDAQ и Intercontinental Exchange (NYSE, Nyse Arca, AmEx, …)
  4. Обратиться к иностранному брокеру. Есть как дочки российских брокеров, так и полностью иностранные финансовые институты. Российские требования о квалифицированных инвесторов на иностранные организации не распространяются, но могут есть свои ограничения. Вопрос со всеми налогами инвестор должен будет решать самостоятельно, взаимоотношения с брокером в данном случае будет вне Российского правового поля.

Что можно посоветовать:

  1. Для небольших портфелей оптимальным вариантом будет покупка акций на СПБ бирже.
  2. При наличии в портфеле значительного количества дивидендных акций, покупка бумаг на NYSE/NASDAQ может оказаться выгоднее.
  3. При желании купить американские бумаги, не котирующиеся на Санкт-Петербургской бирже варианта только два: получить статус квалифицированного инвестора и работать через российского брокера, или же обратиться к иностранному профессиональному участнику.
  4. Желающим положить деньги подальше от загребущих рук единоросов — прямая дорога к иностранным брокерам.

Как купить «нормальные» облигации (часть 3): расходы инвестора

В предудущих статьях дано краткое описание облигации и рынка ценных бумаг. Сегодня перейдём к вопросу о тех расходах которые придётся понести инвестору.

Цель инвестора — сохранить и приумножить капитал. Участники рынка ценных (брокеры, депозитарии, биржи и т.п.) бумаг — это, обычно, коммерческие компании, имеющие цель заработать деньги за свои услуги. Платить за многие услуги придётся инвестору, что может существенно сказаться на доходности операций.

Читать далее «Как купить «нормальные» облигации (часть 3): расходы инвестора»

Как купить «нормальные» облигации (часть 2): участники рынка ценных бумаг

В первой части было дано краткой описание облигации. В этот раз я постараюсь кратко описать основных участников рынка ценных бумаг: брокера, дилера, депозитария, организатора торговки.

Часть II. Теоретическая: участники рынка ценных бумаг.

Читать далее «Как купить «нормальные» облигации (часть 2): участники рынка ценных бумаг»

Как купить «нормальные» облигации (часть 1): что такое облигация

Поскольку идею вложения денег в продавливаемые «народные ОФЗ» я раскритиковал, думаю будет правильно провести краткий ликбез на тему покупки нормальных облигаций. Но, к сожалению, начав писать, я понял рассказывать о том как их купить, не раскрыв в общих чертах информацию об облигациях и рынке ценных бумаг будет скорее деструктивно, нежели полезно. И текст начал быстро разрастаться до немаленьких размеров, так что решено было разделить его на несколько частей.

Часть I. Теоретическая: что такое облигация.

Читать далее «Как купить «нормальные» облигации (часть 1): что такое облигация»